1937年11月，上海沦陷。此后几年里，一大批国民党高官和军统、中统骨干纷纷投敌。为严惩叛徒，以敬效尤，重庆方面下达诛杀汉奸的紧急令。
1
丽都饭店内，吴世宝一手夹雪茄，一手摸骨牌，面前堆满花花绿绿的筹码。这时，猴子匆匆跑来，俯在他耳边嘀咕了几句。
吴世宝听了一愣，招呼身边的人顶上，便跟猴子出了门。他不耐烦地问：“真的假的？你他妈的不会看花眼吧！”猴子把眼瞪得圆圆的：“千真万确，一个是督察窒的李天安，一个是军统的，好像叫老鬼，我觉着挺可疑，就悄悄地跟了上去，结果他们进了502房……”不等猴子说完，吴世宝吩咐道：“去叫几个弟兄，带上家伙，赶快的！”猴子领命而去。
不一会儿，猴子带人来了，吴世宝领着直奔502房。在五楼楼道，一个穿风衣戴礼帽的男子急急走过来。虽然竖起的衣领和礼帽遮住大半张脸，但擦肩而过时，吴世宝认出男子就是李天安。
“快！”吴世宝一挥枪，几个人持枪冲向502房。在破门那一刻，屋里的人似已察觉大祸临头，在房间里负隅顽抗。毕竟人单力薄，在一阵对射后，猴子率先冲了进去。那个人身中三枪，气息奄奄。
吴世宝一脚踏在那人身上，仔细一看，果然是老鬼。日本人占领上海前，老鬼是赌场的常客，与吴世宝打过些交道。“说！你找李天安干什么？”老鬼痛得龇牙咧嘴。吴世宝将枪口顶在汩汩冒血的伤口，稍一用力，老鬼又痛得一阵惨叫。
“杀……杀孔德……德昭……”老鬼有气无力地说。吴世宝预感事情严重，忙让人送往医院。
还是迟了，老鬼最终不治身亡。吴世宝气得朝尸体连踹几脚，猴子不解地问：“吴爷，您怎么这大的火？”吴世宝喘了口气，说：“他妈的，这家伙不死老子能钓一条大鱼。”
2
吴世宝既是丽都饭店的老板，也是七十六号的骨干。日本人占领上海后，李士群、丁默邨先后叛国投敌，组建了七十六号特务组织，甘当日本人的鹰犬。随着各处赌台林立，为了从中捞取好处，七十六号以防止重庆间谍渗透为名，堂而皇之地染指赌场。凡开设赌场的，除了向日本人申请批准，还要在七十六号登记备案，并视赌场的资本与营业情况，缴纳相应的管理费用。
孔德昭原是中统骨干，与李士群交往甚密，投奔七十六号后，颇受李士群的器重，将赌场审查交由他全权负责。生逢难世，开赌场的吴世宝深谙背靠大树好乘凉的道理，经人引荐，便与孔德昭打的火热。现在得知李天安要对孔德昭动手，他自然不敢掉以轻心。
听吴世宝讲明其中利害，猴子忙说：“吴爷，那赶紧向孔处报告，好抓了李天安这浑蛋。”吴世宝摆摆手：“你猪脑子，现在老鬼死了，查无实据，怎么能置李天安于死地？”猴子拍拍脑袋，呵呵傻笑。
当晚，吴世宝找到孔德昭，凑到他耳边说：“大哥，督察室的李天安想干掉你。”孔德昭眉头一拧，对吴世宝的话将信将疑。信的是他与李天安宿有怨仇，曾几度兵戎相见。几年前，吴世宝在抓捕中共地下党时，抓了李天安的大舅子。脾性火暴的李天安向吴世宝要人，本来好说好了，但李天安以势压人摞狠话，孔德昭吃软不吃硬，两帮人拔枪对射，闹得不可收拾。结果李天安的大舅子被枪毙，自己也被降职。从此，二人就结下了梁子。疑的是一起投靠了日本人，如今在同一战壕何必同室操戈？
吴世宝将碰到李天安和击毙军统特务老鬼前后一说，孔德昭不由陷入深思。吴世宝提醒道：“李天安会不会是军统安插的卧底？”这种可能性有，早在上海沦陷之前，军统便着手安插特务。
想到此，孔德昭不寒而栗。几乎可以肯定，李天安就是军统安插的卧底，但空口无凭，如果贸然抓人搞不好偷鸡不成蚀把米。那就严加防范？俗话说明枪易躲暗箭难防，李天安铁了心要干掉自己，百密总有一疏，保不准哪天就脑袋搬家了。
吴世宝看出孔德昭的踌躇，忙说：“大哥，要不先下手为强，这以后您也能睡安稳觉。…‘好倒是好，一旦有什么岔子，可要引火烧身啊！”孔德昭瞻前顾后，忧虑重重。
一见表忠心的机会来了，吴世宝胸脯一拍：“这事您就装不知道，我来把它办得神不知鬼不觉。”孔德昭万分感激，连说有劳兄弟。
3
吴世宝知道，要杀李天安绝非易事。国民政府易都重庆后，加紧对投敌者的暗杀行动，不是今天被枪杀就是明天被斩首。前不久，上海市伪市长唐绍仪被利斧砍毙于卧室，弄得风声鹤唳，人人自危，一些有头有脸的汉奸都加强了防卫。再说了，李天安本就是警察出身，再加上拳脚好，要随便杀他无异痴人说梦。
吴世宝召集几个心腹商议，有的说在汽车上装炸弹，有的说在饭菜里投毒，但几番考虑都不现实。要是能从李天安的内部找到突破口就好了，这么一想，吴世宝脑子里灵光一闪，让猴子找机会把李天安的保镖郝二约出来。
隔了两天，郝二应邀到大世界娱乐城见吴世宝。早几年郝二在上海滩混，跟吴世宝是朝夕相处的赌友。旧友相见，把酒言欢，两个窑姐打情骂俏，异得郝二心猿意马，好不快活。
几杯酒下肚后，郝二问：“兄弟，啥事？”吴世宝示意几个窑姐退出去，说：“跟李处长吃香的喝辣的，威风八面，兄弟好羡慕哟！”一说李天安，郝二就来气，吐出鸡骨头：“他妈的，老子早晚要干掉那王八蛋。”细细一问，才知道前些日子郝二误了事，被李天安一顿暴打，还差点让他吃了花生米。
吴世宝一听有戏，忙顺梯而下：“我跟你做桩买卖，你干掉李天安，我给你两根小黄鱼。”说着，将一根金条推给郝二。郝二一怔，结巴说：“这……这事让我想想……”“人为财死，鸟为食亡，这世道只有钱是真的。再说了，他李天安不仁在先，你既出了恶气又赚了钱，还有什么可犹豫的？”
在吴世宝的怂恿下，郝二咽了咽口水，咬牙说：“干！”把金条装进兜里时，又问：“你为啥要干掉李天安？”“不该知道的别问，事成之后再给你另一根。”
李天安在投靠日本人前供职于沪西区警察局，凭着过硬的后台，不到三十便干上了局长。投敌后被委任为督察处长，直接听命于市长，职务不高但权力颇大，算得上上海滩炙手可热的人物。
郝二口头应下吴世宝，但却一直迟迟没有行动。李天安凡事小心谨慎，除了与几个保镖陪着出行，郝二找不到单独与李天安在一起的机会。再加上李天安的义子张啸功夫了得，时刻不离左右，他根本没法下手。
这天，吴世宝邀请李天安夫妇吃饭，席间，吴世宝热情万分，不但频频敬酒，还馈赠一幅宋代字画。不知不觉李天安就喝多了，醉得头痛欲裂，浑身乏力。
散席后，吴世宝的老婆极力邀请李天安的夫人一起逛街，李天安只好让司机先送自己回家，再折回去接他夫人。李天安回到家中，倒头便睡，只留下服侍的丫头，门口则由郝二和另一个保镖把守。
郝二一看，知道机会来了。轮休的保镖都在后院房里赌钱，郝二说：“兄弟，李爷醉得不轻，一时半会也醒不来，不好咱们轮换着试试手气？”那个保镖是个赌棍，一听这话早就按捺不住，说了句我先去就跑了。过了一会儿，郝二又借故支走丫头。
见四周无人，郝二推开李天安的房门，从腰间拔出一把短刀，朝醉睡的李天安摸去。摸到跟前，郝二扬起短刀，朝着李天安的心窝猛扎下去。李天安似有预感，突然双眼一睁，吓得郝二手一抖，刀尖扎偏了。
李天安翻身爬起，一边大声呼救，一边挣扎着要逃。毕竟醉得不轻，身体一歪，摔在床下，郝二趁机狠扎几刀，李天安抽搐一阵就咽了气。保镖们闻声赶来，郝二见事机败露，就拔枪准备冲杀出去。
4
张啸将李天安送回家后，随司机返回去接李天安的夫人，因为还在逛街，他就坐在车里等。
这时，一个报童敲开车窗，递给他一张字条：小心吴世宝的调虎离山之计，速回！张啸很是奇怪，谁送的字条？为防不测，他急忙与司机驱车返回。刚到门口就听到里面枪声大作，
张啸正要拔枪冲进去，却见院门打开，身中两枪的郝二一头栽在门外。冲进李天安的卧室一看，李天安已身体发凉。他一把揪住郝二的衣领，咬牙问：“是不是吴世宝让你干的？”郝二自知难逃一死，索性承认是受吴世宝指使。
晚饭前，负责打探情况的猴子报告说：“吴爷，郝二杀了李天安，他也被当场打死，这倒替您省了心。”吴世宝非常高兴，当即打电话向孔德昭邀功，并在大世界饭店设宴庆贺。
冤有头，债有主，张啸决定杀了吴世宝，以慰李天安的在天之灵。
正当张啸在街上打探吴世宝的行踪时，又有报童送来一张字条：吴世宝晚上在大世界饭店设宴庆贺。问送字条的报童，报童举着糖人儿说：“一个叔叔给我的，让我交给你。”张啸四处张望，却找不到那个人。
张啸估计信息不会有假，待天黑下来，验好刀枪就赶往大世界饭店。此时，吴世宝与孔德昭正在包房里推杯交盏。因为杀李天安是秘密事项，偌大的包房里只坐着几个各自的心腹，门外有两个保镖把守。
这时，一个醉酒男子跌跌撞撞地过来，不慎撞在一个保镖身上，不等发作，醉酒男子胳膊往上一挥，保镖便捂着汩汩冒血的喉管瘫倒在地。跟前的保镖一见不妙，正要拔枪，那刀又精准无误地扎进他的胸口。
醉酒男子正是张啸。他扔下刀，从腰里摸出两支枪，踹门而入。屋里的人惊慌失色，有两个试着拔枪的当场毙命，其余个个呆若木鸡。张啸将枪口对准吴世宝：“老子是为我义父报仇的。”站在吴世宝身边的猴子扑通跪在地上，结巴着替吴世宝开脱：“大爷，不是我们吴爷让人干的，是他——是孔德昭幕后主使的。”说着，指向一旁不动声色的孔德昭。
吴世宝保命要紧，见猴子替自己澄清，忙说：“千真万确，这都是孔德昭授意我干的，根本不关我的事。”张啸知道孔德昭与李天安有过节，就掉转枪口朝孔德昭连发数枪。猴子吓得钻到桌子底下，吴世宝以为有机可乘，拔枪射向张啸，毕竟没有对手出枪快，子弹正中他的眉心，倒地而亡。张啸见大仇已报，急忙奔出饭店，消失在夜色笼罩下的街头。
第二天，《申报》刊登了李天安和孔德昭的死讯，对于俩人为何前后死于非命，记者也没能探出究竟。无独有偶，主要街头竟贴着李天安、孔德昭的布告，大意是公布李、孔二人叛国投敌罪行，为严惩汉奸行为由锄奸团诛杀。
尾声
汽笛呜鸣的黄浦江畔，猴子将行李箱交给黑衣男子。乍一看，以为是暴毙不久的李天安，细一端详，只是像极了而已。黑衣男子说：“你的这招借刀杀人真是天衣无缝，巧妙地干掉了两个叛徒。回到重庆，我会向上峰为你请功。”猴子摆摆手：“我计谋再好，也得有你引蛇出洞才行啊！”
原来，猴子与黑衣人都是军统的特务。重庆下达紧急令后，他们巧妙配合，利用李天安与孔德昭的旧怨，上演了一出借刀杀人之计。黑衣人扮作李天安与军统特务接头，猴子设计将吴世宝带进圈套，当吴世宝诱郝二杀掉李天安后，猴子又及时将吴世宝的行踪透露给张啸。当张啸赶到大世界饭店，欲枪杀吴世宝时，他又装作为吴世宝开脱，借张啸之手干掉了孔德昭。
看着黑衣人登上客轮，猴子挥了挥手，在寒意渐浓的江风中竖起衣领，转身走向潜藏杀机的十里洋场。
